狗狗幣中文社群之新聞台

 1.我們目前處於類似於2015年的周期，終端利率約在5%，反映出長期高利率（1-2年不寬鬆）的情況。加息步伐放緩了，但是流動性依然不佳。

2. 最大的風險是對經濟衰退的恐懼，所有的目光都集中在第一季的收益和前景上。

3. 2020年美國的M2（總貨幣供給）增長了25%，2021年則增長了12%，這遠高於1995年以來的7%年均複合增長率。與我們預期達到的水平相比，我們仍處於約10%的供應過剩的狀態。預計2023年的流動性會略好於2022年，並為價格創造一些支撐，但大幅反彈似乎不太可能。

4. 隨著收入增長停滯和利潤下降，大型科技公司首次面臨「衰退」。大規模的裁員和成本節約將改變硅谷的烏托邦景象。但是，科技產業具有周期性，在低谷期間估值倍數應該會擴大。Covid-19疫情也助長了數位化轉型，這是不可逆轉的趨勢。

5. 我強烈建議大家讀一本書，那就是投資大師霍華·馬克斯最新出版的《巨變：投資大師霍華·馬克斯的備忘錄》。如果利率不再下降，未來的投資將會和過去 40 年截然不同。由於水是稀缺資源，基本面將更為重要。

6. 2022年底，中國終於結束了 Covid-19 清零政策。股市上漲，人民幣匯率上漲，生活恢復正常。我很樂觀地看待這一切。國內消費同比增長應該會不錯，雖然這對通貨膨脹不利，但可以降低全球衰退的風險，而這更加重要。

7. 俄羅斯與烏克蘭的殘酷戰爭仍在繼續，但俄羅斯似乎對於談判持開放態度。烏克蘭則拒絕了，因為他們得到了北約國家的支持。我很好奇，隨著俄羅斯在巴赫穆特取得一些成功，這會如何影響雙方的關係。雙方都累了。

8. 加密貨幣 - 從2021年11月開始，加密貨幣市場低迷與納斯達克、科技股、特斯拉和ARKK相關。不幸的是，BTC並不是一種通脹對沖工具，而是一種受流動性和情緒驅動的高度波動的風險資產。我們必須承認這個事實。

9. 巨人的崛起與隕落——terra_money、3ac、CelsiusNetwork、BabelFinance、investvoyager、SBF和FTX，皆因高槓桿、不良風險管理甚至欺詐導致的加密貨幣低迷。目前正在進行的戲劇DCGco和巴裡西爾伯特可能是最後一次，而現在就是最好的時機。

10. 過去的周期 - 根據奧術研究的數據顯示，BTC的峰谷時間水平。儘管現在的宏觀形勢可能不同，但根據過去2015年和2019年的周期，我們現在可能已經接近底部。2015年，隨著美聯儲開始退出量化寬鬆政策，BTC開始上漲。

11. 那麼，對於這個周期，我們更像2015年還是2019年呢？我認為更像2015年。因為美聯儲不太可能像2019年那樣降低利率。這意味著我們將在2023年8月左右觸底。最大回撤2015年為80%，2019年為82%，而2023年到目前為止為76%。

12. 對於ETH和BTC的辯論，我目前偏向於ETH。我預計在2-3年內，ETH將有可能翻盤，取代BTC成為領導者。以太坊有了明確的發展路線，社群共識比過去更加堅定。在過去524天（牛市和熊市）中，ETH的銷毀率約為每年1%，具有穩定的100倍市盈率。

13. 以太坊驗證者在可持續的來源（如小費和MEV）中，獲得近一半的收入，而BTC礦工的交易費用比例非常小。在沒有中心化貸方的情況下，BTC幾乎不會為持有者產生任何收益。

14. 總結一下加密貨幣，我在這裡做多，大約50%的投資組合，超配ETH到BTC。當然，我會保留我的ARPA和BEL，因為我們很棒的團隊在新年取得了進步。2023年會有波動，但肯定比2022年好。

1月13日更新，由於BTC在19,200美元和ETH 1,420美元的反彈來得太快，我將等待更好的進入點以配置更多資金。

來源 @felixmxu